（原标题：东吴期货连络所策略参考｜好意思元指数大幅调整开yun体育网，好意思国5月CPI或“井喷”！贵金属回荡阐明加重，后市若何走？）

2023.6.12

本日重点眷注：油脂油料，原油，PVC

油脂油料:上周六凌晨usda公布6月供需呈文，本次呈文偏利空。不外cbot市集似乎无视了呈文的影响，而是延续近期的反弹势头，市集链接炒作干旱题材。另外乌克兰水库大坝被炸导致卑劣农业受损也可能影响大家农居品的供应。今天眷注中午将要公布的mpob月度呈文。总体而言，油脂市集可能依然转势，东吴期货连络员提议择机逢低作念多。

原油：俄罗斯原油出口迟迟未降肖似伊朗和委内瑞拉的表外供应使得原油市集实质供需愈加宽松，而西方衰败预期长久存在，高频数据的需求长久无法执续向好改善市集心扉。因此近期原油氛围依然偏弱，市集再度将OPEC+减产解读为需求预期下降。本周眷注好意思联储6月会议，自然暂停加息概率较高，但正因如斯会后引导会愈加紧迫。

PVC：区域性赔本稍有建造，执续扰动企业减产意愿，而需求方面当今并无赫然起色，供需方面驱动较弱。近期再现印度廉价投契补货，导致出口脉冲式飞腾，但总体来看执续性有限。

01玄色系板块：驱动仍进取，但防御风险

螺卷。上周螺纹价钱震憾飞腾，主要受铁矿带动。供应和需求都有所下降，保执去库。螺纹基本面比较健康，低产量低库存给价钱一定支执，操作上提议逢低作念多。

铁矿。当下废钢价钱高企，抬升电炉钢资本，给了高炉复产的空间，有意于矿价的飞腾，短期仍稳当多配，但螺纹和双焦赫然弱于铁矿，矿价飞腾尚未有板块带动，且濒临战术上的风险，操作上提议逢回调再作念多，或者眷注9-1正套。

铁合金。本月重点眷注资本端，资本端宁夏电价下调0.015元/度，煤炭第十轮下调后暂执稳，兰炭价钱再度下降至930元/吨，天津港库存虽有去化，锰矿价钱暂时执稳，但举座双硅资本线依旧偏弱，尤其是硅铁，现货不时跟跌。本轮飞腾是地产利好传到至上游，卑劣钢厂库存下降，交割库执续去库，生意商库存相通偏低，部分隐性库存被消化，但举座双硅的基本面都偏弱，供给增多需求一般，并不支执本轮飞腾，当今下方依然存在空间。硅铁空单轻仓进场，受收储影响持久布局硅锰多单，硅铁相对更弱，不错接洽多硅锰空硅铁价差套利。

玻璃纯碱。纯碱心扉有所减退。本周库存纯碱去库5.25万吨，市集心扉波动比较大大，部分厂家挺价限售，当今举座现货价钱看护在1900-2000元/吨，短期起到支执作用。煤炭、原盐、自然气等价钱带动资本线崩塌。夏令跟着远兴产能实现，纯碱由弱预期渐渐向弱本质过渡，当今逻辑上远月利空的服气性比较强，策略上逢高布局空单，或者接洽多近月空远月的价差套利。玻璃心扉有所减退，本周产销赶快回落，当今深加工订单数据还鄙人降，本轮拿货更多的是心扉上的炒作心扉。梅雨季将会对施工酿成一定影响，需求较春季会有所消弱。玻璃日熔量执续走高，在供给刚性的布景下难以看到大幅的减产。资本端的纯碱、煤炭等都存在资本崩塌的情况，下半年玻璃举座需求对保交楼较为依赖，库存减少35.6万分量箱，短期空单不错不雅望后择机入场，稳妥策略接洽空纯碱多玻璃差价套利。

02动力化工：原油心扉偏弱

原油。俄罗斯原油出口迟迟未降肖似伊朗和委内瑞拉的表外供应使得原油市集实质供需愈加宽松，而西方衰败预期长久存在，高频数据的需求长久无法执续向好改善市集心扉。因此近期原油氛围依然偏弱，市集再度将OPEC+减产解读为需求预期下降。本周眷注好意思联储6月会议，自然暂停加息概率较高，但正因如斯会后引导会愈加紧迫。

沥青。6月第1周沥青产业数据披露真金不怕火厂开工率微减、出货量环比有一定回落下行。厂库社库涨跌参半，不外厂库重点比拟之前稍许抬升，是基本面弱化的前兆。需求较弱以及前期炒作原料供应依然结尾打压沥青盘面心态，瞻望沥青总体偏弱追随原油走势。

LPG。盘面现时疲弱猬缩原油端布景外，自己利空也起到赫然影响：沙特阿好意思出口公价丙丁烷均有下调，且幅度超预期。此外现货端季节性回落下仓单扰动成分再度回来，看成初次引入一年两次的交割期，其所带来的抗拒气效应增大。瞻望下行趋势暂难扭转，策略上眷注接近整数关隘阻力位置后的沽空契机。

PTA。由于参加淡季，末端纺织服装负荷均有不同进度下降，瞻望可能会带动聚酯负荷高位小幅回落，肖似PTA上周完成安装重启，供需环比恶化，PTA加工费环比压缩严重，利润无驱动。PXN上周脉冲式冲高，由于PX负荷也低位反弹，导致后续无赫然执续性。策略提议：短期追随资本震憾为主，中持久逢高作念空，多TA空EG头寸部差异场，剩余执仓执有。

MEG。煤炭价钱持久走弱，乙烯大幅回调，石脑油价钱较其他资本较为坚挺，但中持久也有走弱趋势，甲醇下降赫然，因此EG09合约濒临供应预期增多和煤制资本支执崩塌共振影响，本周口岸库存重返累库方式，在累库预期下，EG残障难改。策略提议：EG09逢高作念期望路不变。

PVC。资本边缘还在不时下移，煤价传导至兰炭、电石不时下探，乙烯大幅走弱，导致区域性赔本稍有建造，执续扰动企业减产意愿，而需求方面当今并无赫然起色，供需方面驱动较弱。近期再现印度廉价投契补库，导致出口脉冲式飞腾，但总体来看执续性有限。策略提议：上方压力较大，逢高作念空V09合约，下方资本支执偏强，可接洽卖出底部看跌期权。

甲醇。甲醇依旧看护供应充裕而需求偏弱的基本面方式。当今入口服气性增长且仍处累库周期的情况下，供需驱动依旧向下。资本端自然呈现对抗式下降，但MTO需求短期难以出现赫然复原甚而有链接走弱的可能性，甲醇难改残障驱动阵势，眷注后期供应端是否有稀奇减产以及斯尔邦、鲁西和浙江兴兴几套MTO安装的实质驱动情况。提议前期空单可适应逢低止盈或逢反弹加空，09-01逢高反套。

棉花。短期，需求参加传统淡季，棉价向下传统不畅，警惕回调风险。中持久来看，受播撒期不利天气影响，新疆棉花减产幅度或超预期，籽棉抢收简略率再度演出，同期下半年浪掷预期向好，棉价重点有望进一步抬升，中线操作上提议逢低布局09或01多单。

03有色金属：有色大宗收涨

铜。基本面驱动不及，瞻望铜价上方空间有限。周五伦铜收跌0.39%，沪铜主力日盘收力涨0.46%，夜盘收涨0.54%。宏不雅面，当周初请舒服金东说念主数不测上升给了好意思联储6月暂停加息充分的空间，市集博弈的重点更多皆集到7月，眷注周二公布的CPI数据以及周四联储利率方案是否能给到更多信号，存在好意思元回调致使铜价走强的可能。基本面，精废价差再度扩大，废铜对精铜市集形成冲击，且卑劣淡季浪掷延续，致使精铜开工进一步下滑，仍存累库压力。此外6月下旬非洲铜缓慢流入国内的预期依然存在。基本面对价钱的支执有限。

铝。资本现止跌迹象，铝价反弹。周五伦铝收跌0.07%，沪铝主力日盘收涨1.35%，夜盘收涨0.49%。供应端，云南降水环比出现赫然增多，但同比依然偏低。据悉，云南大宗电解铝真金不怕火厂依然为复产作念好准备，复产时分节点可能在六月中下旬，但关于复产量级仍存在不对，眷注复产落地情况。浪掷端，铝卑劣总体初端开工残障驱动，卑劣新增订单欠安，参加6月中下旬开工仍有进一步下滑的可能。资本方面，氧化铝以及煤炭供应有所收紧，资本出现止跌迹象。基本面出现边缘改善，使得铝价出现反弹，但卑劣开工趋弱适度铝价反弹空间。上周铝锭延续去库，接洽到云南复产仍需时分，瞻望库存将延续去化，策略上跨期正套逢低仍可链接参与。

04农居品:市集无视呈文利空，好意思豆延续涨势

油脂。上周六凌晨usda公布6月供需呈文，好意思豆期末库存上调，本次呈文偏利空。不外cbot市集似乎无视了呈文的影响，而是延续近期的反弹势头，市集链接炒作干旱题材。另外乌克兰水库大坝被炸导致卑劣农业受损也可能影响大家农居品的供应。今天眷注中午将要公布的mpob月度呈文。总体而言，油脂市集可能依然转势，提议择机逢低作念多。

豆粕/菜粕。好意思国6月USDA供需呈文合乎预期中性偏空，但呈文发布后，好意思豆却无视呈文链接飞腾。主要原因为市集对千旱天气的担忧，尽管当今好意思豆栽种速率同期较快，但优良率却是同期偏低水平。因此提议轻仓作念多为主。

生猪。上周五2309合约下降0.09%。生息端有提价心扉，屠企赔本压价，多空博弈。能繁母猪去产能四月延缓。五月末出栏减少，但卑劣端白条走货一般。宰杀场缩量，通过减少入库保价。瞻望近期盘面震憾，上方空间不宜过分看高，价钱穷乏上行支执，操作上提议空近月多远月，底部近邻空单可止盈。

白糖。上周五白糖2309飞腾1.96%，ICE原糖下降2.57%，带给郑糖下行压力，但表里糖价钱倒挂问题仍未处分。凭据汗漫5月底的数据，在世界产糖同比减少，销糖同比增多的布景下，肖似入口处于低位，当今国内处于供需偏紧。且国内6月至9月处于停榨期，增多后期供应压力。下方有现货价钱支执，瞻望近期看护高位震憾，风险点为原糖价钱承压及下半年有抛储的可能性。

本呈文在编写时融入了分析师个东说念主的不雅点、概念以及分析表情，本呈文所载的不雅点并不代表东吴期货的态度，是以请严慎参考。我公司不承担因凭据本呈文所进行期货买卖操作而导致的任何表情的损失。

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