作 者丨杨坪开yun体育网

编 辑丨骆一帆

2025 年 3 月 16 日，*ST 旭蓝（000040.SZ）发布公告称，公司推行范畴东谈主李兆廷因涉嫌信息袒露违法违纪被证监会立案探询。

这已是该公司及关系方一年内第三次卷入监管风暴，重叠 75.27 亿元资金占用未解、股价联贯跌破 1 元、内控审计"非标"等危急，*ST 旭蓝退市警报果决拉响。

杀青 3 月 14 日，*ST 旭蓝已联贯 9 个往改日收盘价低于 1 元，最新股价报 0.86 元 / 股，市值缩水至 13 亿元。字据来往法规，若联贯 20 个往改日股价低于 1 元，公司将被强制退市。

多重危急交汇

*ST 旭蓝（东旭蓝天）的前身是宝安地产。2015 年，东旭集团以 23.64 亿元收购了宝安地产 29.88% 的股份，成为其控股激动。

在东旭集团的推动下，宝安地产初始进行转型，2016 年参加新动力行业，2017 年置出房地产业务，并改名为东旭蓝天，成为光伏阛阓的别称"新丁"。

彼时，东旭集团通过一系列高杠杆本钱运作和收购，先后范畴了三家上市公司（东旭蓝天、东旭光电和嘉麟杰），拓展了光电炫夸材料、高端装备制造、半导体硅碳材料、新动力发电及组件、新动力汽车、高端医用药玻包材六伟业务板块。

2019 年，东旭集团实控东谈主李兆廷曾以 235 亿元身家成为"石家庄首富"。然而，跟着"杠杆"危急膨大，李兆廷的东旭"帝国"摇摇欲坠。

2024 年 10 月 11 日，ST 旭电（东旭光电）因控股激动东旭集团占用资金 95.95 亿元于今未还。同期其股票联贯 20 个往改日收盘价低于 1 元，最终，深圳证券来往所裁定 ST 旭电终结上市并正经摘牌。退市前，ST 旭电曾走出联贯 27 个"一字"跌停，累计跌幅高达 74.13%，抓有该股的投资者可谓损失惨重。

而今，在多重危急交汇之下，*ST 旭蓝也行将走到上市"止境"。

*ST 旭蓝在 2024 年 7 月 5 日接到了监管机构的整改请问，要求其六个月内璧还 77.96 亿元的非方针性占用资金。但整改期限于 2025 年 1 月 5 日届满时，公司仍有 75.27 亿元资金未能璧还。因此，从 2025 年 1 月 6 日起，*ST 旭蓝股票初始停牌，3 月 7 日复牌后，公司被实行退市风险警示。

技能，公司的财务情状也抓续恶化，2023 年财报炫夸，生意收入同比下滑 50.94% 至 14.89 亿元，归母净利润联贯三年损失（2021-2023 年累计损失超 10 亿元）。推行上，自 2019 年至 2023 年，*ST 旭蓝净利润累计损失已逾越 30 亿元。

2024 年，*ST 旭蓝净利润预亏 3 — 5 亿元，由于公司非方针性资金占用及财务公司入款问题是否能如期科罚存在紧要不笃定性，可能因全额计提坏账准备（最高 96 亿元）而使公司 2024 年末净金钱大幅减少，同期，公司流动欠债超 77 亿元，现款比率仅 0.4，偿债本事几近阑珊。

在业内东谈主士看来，公司因 2023 年度内控评释被出具辩论观点，股票已被实行其他风险警示。沟通到大激动非方针性资金占用等问题，若 2024 年、2025 年财报里面范畴不竭被出具辩论或无法表暗示见，将触发重叠实行范例类退市风险的情形。 

重组保壳抱怨？

脚下，中国证监会针对 *ST 旭蓝偏激控股激动的立案探询已酿成"双重夹攻"。

2024 年 5 月 8 日，因未依期袒露 2023 年年报，*ST 旭蓝及控股激动东旭集团遭证监会立案；同庚 9 月 6 日，因涉嫌信息袒露违法违纪，两边再度被证监会立案探询。2025 年 3 月 15 日，证监会更是径直向公司推行范畴东谈主李兆廷下发《立案见知书》，标记着对其个东谈主违法举止的正经立案。

值得暖和的是，这已是公司及关系方在一年内第三次卷入立案风云。

粗豪的监管动作不仅暴炫夸公司治理体系的系统性崩坏，更为后续本钱运作埋下致命隐患。

永久以来，重组与重整常被 *ST 公司四肢念保壳的救命稻草，但退市风险朝发夕至，证监会的接连立案使 *ST 旭蓝丧失重组经历。字据《上市公司紧要金钱重组经管方针》明确法规，公司及控股激动在被立案探询技能，不容实行重组上市或刊行股份购买金钱。

这意味着，即便公司仍有保壳意愿，法律层面的硬性不停已堵截其通过金钱重组续命的可能性。

另一方面，高达 75.27 亿元的资金黑洞又让 *ST 旭蓝潜在重整方规避而视。

字据最高法、证监会《对于切实审理好上市公司收歇重整案件使命茶话会纪要》第九条的法规，控股激动、推行范畴东谈主偏激他关联方违纪占用上市公司资金、诓骗上市公司为其提供担保的，原则上应当在参加重整按序前完成整改。

近期，*ST 旭蓝虽宣称"正督促关联方筹措资金"，但公告炫夸公司"当今未有偿还的本色性决策及明确技能表"，径直导致公司不妥当参加重整要求。

本期剪辑 黎雨桐开yun体育网