智通财经APP获悉，近日，东吴证券发表研报称，国产 AI 大模子才能握续打破，同期调用/部署资本大幅下落，催化各领域各细分赛说念 AI 诈骗落地扩充，2025 年以来，先后有 DeepSeek、腾讯元宝等 App 火速出圈，日活跃用户范围成倍增长。海表里大厂积极布局，相配是国内厂商大模子才能握续追逐国外，推理侧算力资本大幅下落，看好 2025 年景为 AI 诈骗快速落地、渗入率栽植元年，产业趋势加快鞭策中。

东吴证券不雅点如下：

国产大模子才能追逐国外，奠定 AI 诈骗落地基础。

DeepSeek 通过算法翻新在算力受限的布景下实现模子才能打破，并通过模子开源减轻国产大模子与国外差距，同期带动大模子劳动资本大幅下落，DeepSeek API 输入为 0.14 好意思元/百万 token（缓存射中）、0.55 好意思元/百万 token（缓存未射中），输出为 2.19 好意思元/百万 token（输出），仅为 OpenAI 4o 价钱的 11%/22%/22%。同期大厂也在握续跟进迭代大模子，性能握续打破，比如：

1）3 月 6 日的阿里巴巴发布并开源的推理模子通义千问 QwQ-32B，领有 320 亿参数，但通过大范围强化学习，其数学、代码及通用才能上实现质的飞跃，性能并列 DeepSeek-R1（6710 亿参数，其中 370 亿被激活），同期部署资本进一步下落；

2）3 月 6 日腾讯混元发布并开源图生视频模子，用户只需上传一张图片，并大约描摹但愿画面奈何指点、镜头奈何调整等，混元就不错按条款将图片升沉为 5 秒的短视频，此外还能实现对口型等功能，赋能视频制作、动漫制作等。

神志 AI 诈骗渗入率跃升，AI Agent 有望迎来 GPT 时刻。

国产 AI 大模子才能握续打破，同期调用/部署资本大幅下落，催化各领域各细分赛说念 AI 诈骗落地扩充，2025 年以来，先后有 DeepSeek、腾讯元宝等 App 火速出圈，左证点点数据，DeepSeek、腾讯元宝的日活跃用户范围从 2025/1/11 的不及 2 万、135 万快速增长至 3 月 4 日的 2570、686 万。诈骗细分赛说念方面，东吴证券屡次强调看好 AI Agent 算作大模子落地的蹙迫方法，在 2025 年 1 月 23 日 OpenAI 发布首批智能体 Operator 时，东吴证券即外发点评，重申看好 AI Agent 相接了大模子、计较、缅念念才能和器具属性，有望弥补大模子幻觉、缅念念力差的短板，更具实用性。3 月 6 日 Monica.im 发布 AI Agent 居品 Manus，从实机操作来看，Manus 已基本具备 AI Agent 特色，且部分场景下恶果跳跃 OpenAI 的 Operator：

1）自主践诺任务，并径直寄托收尾，迟缓实现市时局瞻望的“个东说念主助理”功能；

2）通辛劳能强，具备跨领域器具调用才能，具备浏览网页、编写代码、操作诈骗等才能。

东吴证券觉得 Manus 是中国厂商强工程化才能、强诈骗落地才能的考据，期待 2025 年有望成为国内 AI Agent 平庸落地元年。

投资提倡：

海表里大厂积极布局，相配是国内厂商大模子才能握续追逐国外，推理侧算力资本大幅下落，看好 2025 年景为 AI 诈骗快速落地、渗入率栽植元年，产业趋势加快鞭策中。东吴证券坚决看好 AI 大模子、诈骗关系方向，及巨头产业链方向。东吴证券保举港股的腾讯控股，阿里巴巴 -W，小米集团-W，快手-W,好意思团-W，好意思图等；A 股的焦点科技、极米科技，巨东说念主荟萃，恺英荟萃，分众传媒，值得买，创业黑马等，其他 AI 诈骗公司如奥飞文娱、实丰文化等握续神志。同期，AI 景气度栽植，大厂加大投资力度是笃定性事件，算力订单已干涉落地收场阶段，神志大厂算力开垦关系方向，提倡神志润建股份、数据港、万国数据、世纪互联、顺网科技、南兴股份等。

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