营收、利润大幅增长，股价从底部高潮6倍多后，小米集团（01810.HK）一会儿建议了高达400多亿港元的融资筹谋。

3月25日早上，小米抛出了折价融资筹谋，该公司创举东谈主雷军将减抓我方抓有的占比约为3.2%的老股后，再认购配售的同比例新股，进行总额约425亿港元的融资。筹谋表现后，小米集团盘中一度大跌杰出6%，最低一度涉及配股价的53.25港元。

小米集团在港股上市后，数次进行大额融资。而这次融资完成后，该公司上市以来的累计融资额，照旧迫临千亿港元。

3月18日，小米集团交出了亮眼的2024年财报。业内东谈主士以为，公布功绩后立即大鸿沟融资，在家电和汽车鸿沟的拓展，也濒临着历害的阛阓竞争相关。小米加大参加后将会重塑行业竞争方式；而该公司当年庸碌融资，是企业彭胀的势必聘请，但也可能带来潜在风险。有业内东谈主士以为这很可能不是临了一次。

“先旧后新”融资425亿港元

小米针对配售进行洽谈的音问，3月24晚间就已运转流传。25日早间公告走漏，该公司将以每股53.25港元（较前一走动日收盘价折让6.6%）的价钱，增发8亿股新股，合计筹资约425亿港元（约合55亿好意思元）。

小米集团这次配售，依旧摄取“新旧后新”的格式，召募资金将用于业务彭胀、研发投资和营运资金。配售股份和认购股份分辨占现存已刊行股本约3.2%，认购完成后，二者在总股本中所占比例约3.1%。

对于这次配售，有投行东谈主士向第一财经分析，配售新股是有锁依期的，所谓“先旧后新”的格式，等于雷军先把老股票减抓给投资者（莫得锁依期），雷军我方购买有锁依期的新股。

公告走漏，雷军当今抓有小米集团60.5亿股，抓股比例24.1%。配售完成后，抓股数目防守不变，抓股比例裁减到23.4%。

小米集团3月18日表现的功绩走漏，2024年，该公司营收3659.06亿元，同比增长35%；经养息净利润为272亿元，同比增长41.3%，但智能电动汽车等立异业务经养息净亏空62亿元。小米集团总裁卢伟冰在财报电话会上称，将2025年的手机出货量方针提高至1.8亿部，并向2亿部方针迈进，小米汽车则向35万台的全年录用方针冲刺。

博大成本行政总裁温天纳以为，此前港股阛阓热度上升，小米股价也出现相比大涨幅，股价在较高水平的时间融资不错裁减摊薄效应。当今，小米在汽车赛谈参加需要连接加大，而此前比亚迪（002594.SZ，01211.HK）已再次完成434亿港元的大鸿沟融资，这也不错交融跟着情况胁制变化，新的阛阓进入者更需要资金技艺更好参与阛阓竞争。

港股100强商量中心照顾人余丰慧分析，股价炒高后融资的作念法，在阛阓上并不凄凉，这庸碌被视为一种运用面前股价高位来获取更多成本的格式。可是，这也会导致阛阓对小米股票的需求暂时下落，进而影响短期股价推崇。对港股阛阓而言，这么的大型融资会增多阛阓流动性，但同期也对其他股票酿成压力，尤其是要是投资者将资金从小米之外的股票出售，腾出资金参与配售的话。此外，这也可能激发对于阛阓估值泡沫的磋磨，任何阛阓过度扩大供给，齐会对价钱组成压力。

重塑家电、汽车行业竞争逻辑？

小米在家电和汽车鸿沟的拓展，一直是阛阓存眷的焦点。业内东谈主士以为，融资后的小米将会进一步在这两个鸿沟争夺阛阓份额，可能重塑行业竞争逻辑。

年报走漏，2024年，Xiaomi SU7系列首年录用量达13.68万辆。智能电动汽车ASP（平均售价）为每辆23.45万元，预测2025年全年录用方针提高至35万辆。

技能参加方面，2024年，小米研发支拨达到241亿元，同比增长25.9%。放置2024年12月31日，该集团研发东谈主员数达21190东谈主，占职工总额48.5%；在众人获取超4.2万件专利，其中智能电动汽车磋磨专利授权杰出1000项。而对于AI方面的参加，卢伟冰提到，将会抓续参加磋磨技能，包括言语大模子、视觉大模子、多模态大模子等，畴昔小米智能驾驶、智能座舱等均有可能成为AI伏击落地场景。

慧研智投科技有限公司投资照顾人李谦对第一财经记者说，小米家电智能化进度连接升迁，而新动力汽车鸿沟也在冉冉加大阛阓份额。这次融资筹谋将进一步维持其在家电和汽车鸿沟的拓展，相当是加快其电动汽车业务的发展。尽管当今新动力汽车阛阓竞争历害，但小米凭借其在智能技能方面的上风有望脱颖而出，有望变调新动力汽车行业的竞争方式，成为行业内的一个伏击力量。

余丰慧暗示，小米这次融资筹谋将进一步加重与现存家电、汽车制造商的竞争，并会变调智能家电和新动力汽车行业的阛阓方式，投资者需要密切存眷小米在这些鸿沟的业务发展情况，以及阛阓竞争方式的变化，以便实时养息投资策略。

奶酪基金投资司理潘俊以为，小米的425亿港元融资筹谋中，大部分投向汽车业务彭胀和AI研发，这将对行业方式产生潜入影响，能进一步压缩其他新势力车企的生涯空间，加快行业洗牌；小米的“智能出行+AIoT”双引擎计策，通过家电、手机与汽车的生态联动，可能重塑行业竞争逻辑。

上市以来融资迫临千亿港元

自2010年确立以来，小米通过屡次融资已毕了快速的发展和彭胀，2018年上市后总融资额迫临千亿港元。

2018年7月小米在港交所上市，IPO融资净额为240亿港元；2020年12月，小米通过配股格式融资近40亿好意思元，折合约310亿港元，其中配股融资约30.6亿好意思元，刊行可换股债券融资约8.55亿好意思元。

余丰慧以为，自2018年上市以来，小米庸碌进行融资看成，走漏了其对资金的抓续需求以维持快速彭胀和技能研发。天然这对于公司赶紧占领阛阓、加大研发参加有积极作用，但也反应了该公司在已毕盈利踏实性和现款流自我防守方面濒临的挑战。部分投资者系念，小米是否过度依赖外部融资来防守其业务的快速发展，而非通过自己的盈利技艺和现款流来已毕可抓续增长。

潘俊暗示，庸碌融资反应其从手机硬件公司向“科技生态巨头”转型的资金饥渴，小米两次配股均聘请“先旧后新”模式，虽裁减短期股价冲击，不外投资者需存眷始终答谢能否隐敝股权稀释成本。

温天纳以为，在新业务的参加以及东谈主工智能发展方面，齐需要大批资金，小米从上市于今胁制融资，本次融资可能不是闭幕，以后资金面追赶和投资者对企业筛选会有所聘请，而其他小企业来看，以后头临资金面压力会更大。

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李隽

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